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美联储迟迟不降息影响来了!亚洲多个经济体保卫本币,美国经济也暗中受伤

发布日期:2024-05-05 03:27    点击次数:202

本周,美联储又将召开联邦公开市场委员会会议(FOMC)。

2024年伊始,不少美联储观察者认为,美联储降息只是时间问题,而不是会否降息的问题。然而,4个月过去了,大多数人开始没那么乐观了:由于美国经济数据比预期更强劲,通胀“坚挺”,美联储官员频频暗示不急于降息。市场也随之调降美联储降息预期,目前基本共识是年内降息1~2次,但也存在很大不降息的风险。

预期改变下,随着美元对大部分货币走强,多个亚洲经济体出手保卫本国货币,而同时强美元对美国经济的冲击也在显现。

强美元影响如何(新华社图)

亚洲多个经济体打响“货币保卫战”

其中,最引人关注的是4月30日早盘对美元跌破危险水平160关口的日元。在上周五日本央行令市场失望后,日元继续一泻千里。市场纷纷质疑,日本当局为何还未出手干预。但周一午盘,日元对美元大幅反弹至155,市场猜测日本已悄然出手。据媒体援引知情人士消息称,日本银行周一大举卖出美元。但当被问及是否已经进行干预时,日本财务省副大臣、外汇事务最高官员官神田正人拒绝置评。

而就在日本还对会否干预、是否已干预欲说还休时,其他一些亚洲经济体央行已经明晃晃地打响了“货币保卫战”。

上周三,印度尼西亚的央行——印度尼西亚银行意外将关键利率上调25个基点至6.25%,以避免印尼盾在美元走强的压力下一直走弱。在媒体此前对35位经济学家的调查中,只有6位预测了此次加息,这也是印尼央行自去年10月以来的首次加息。印尼央行行长瓦吉由(Perry Warjiyo)表示,印尼意外上调关键利率至6.25%,目的是“增强印尼盾汇率的稳定性”。结合上周加息后的反弹,印尼卢比今年兑美元仍贬值约5%。

此前,在美联储降息预期下,市场一度预期亚洲经济体央行会抢跑美联储率先降息,但眼下,为了维护本币,这些央行不仅未降息,反而再度加息。对于印尼和其他亚洲经济体,降息能够减轻经济压力,降低借款成本并刺激增长。但如果时间过早,特别是如果美联储保持“长期高利率”,资本外流会导致投资者为了寻求更高利率而流向美国,从而导致本币贬值。

标普全球 (S&P Global Market Intelligence) PMI 团队经济副总监潘(Jingyi Pan)表示:“亚洲各央行一般不愿意看到本国货币在其他货币,尤其是美元面前大幅波动或贬值,因此可能不太愿意在美联储之前采取行动。”他补充称,较高的美国利率和强美元也会影响这些经济体的贸易收益。货币贬值会使粮食和能源等必需品进口变得更加昂贵,恶化通胀前景。事实上,随着本地货币贬值,亚洲地区的企业已报告称其进口成本正在上升。

在泰国,尽管泰国总理赛塔呼吁降息,但泰国央行仍继续将其关键利率维持在2.5%的水平。被泰国央行“拒绝”后,赛塔要求泰国主要金融机构降低利率。上周四,四家泰国主要银行的首席执行官(CEO)在会见赛塔后同意暂时降低借款成本。但市场预计,泰国央行仍未有降息可能,因为这会导致泰铢进一步贬值。泰铢今年对美元也已贬值约8%。

强美元同样给马来西亚林吉特和菲律宾比索带来了压力。这两个经济体的央行今年迄今一直维持其基准利率。菲律宾央行此前曾暗示,可能在今年晚些时候或明年初降息,但菲律宾财政部长雷克拖(Ralph Recto)警告,如果比索对美元继续贬值到当前59的历史最低水平以下,菲律宾会维持其6.5%的基准利率。

在韩国,尽管企业面临着高额借款成本的困境,但韩国央行自去年初以来一直将其利率稳定在3.5%的水平。韩元今年也已对美元贬值超过5%。上周,韩国央行行长李昌镛表示,该国已准备好“采取稳定措施”以支持韩元。韩国近期还与日本和美国发布了一份联合声明,承认对于货币“近期急剧贬值”的“严重关切”。

美国经济也受伤

一边是竭力或明或暗保本币的亚洲经济体,另一边,随着美国一季度国内生产总值(GDP)数据爆冷,对于强美元伤害美国经济的警告声也再次响起。美国一季度GDP报告显示,国际贸易动态是导致一季度美国经济低于市场预期的罪魁祸首。

美元是2024年全球表现最佳的货币。一来,美联储降息预期大幅回撤,更高的长期利率使得支付利息的美国债券对外国投资者更具吸引力,资金流入持续推高美元。再者,地缘政治冲突令风险情绪消退也凸显了美元的“避险”属性。

向来不喜欢强美元的美国总统候选人特朗普表示,美元过于强劲,对美国的制造商和其他人造成了“灾难性影响”,美国公司将“被迫要么失去很多业务,要么去其他国家建厂”。

不少市场人士也认同特朗普的观点。富国银行高级经济学家奎兰(Tim Quinlan)表示:“为什么主要数据如此糟糕?部分原因是贸易受到了重大拖累。净出口对主要数据产生了0.86个百分点的拖累。如果没有这个拖累,主要数据将完全符合市场普遍预期。”

Berenberg银行的经济学家施密特(Felix Schmidt)也称:“即使剥离数据中季度波动的影响,进口增长看起来也很强劲,但净出口拖累了一季度总体增长约0.9个百分点。出口增长的疲软可以归因于全球需求疲软和强势美元。”

“问题在于,强势美元将购买国内外生产商的资本设备转移——这与美国政府政策(税收、关税和支出)的相关努力相悖。”TS Lombard的首席美国经济学家布利兹(Steven Blitz)称。

三菱日联银行的全球市场研究主管哈尔彭尼(Derek Halpenny)则称,美元政治化可能会限制美元此后的涨幅。据一位前特朗普政府官员消息称,特朗普的经济顾问正在认真研究一些措施,鼓励其他主要经济体加强本国货币。 

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后歆桐

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